近两周股市微幅震荡盘弱，周线级技术指标全面发出卖出信号，月线级也有多数技术指标发出卖出信号，但尚不是全部，总体上看，日线级、周线级向弱趋势明显，月线级还有待最终确认。

基本面方面，从宏观数据来看，经济数据并不乐观，往年一般是二季度公布政府新增债务指标，今年提前到11月公布，说明政府部门的债务压力比较大，来年投资的需求迫切，虽然新增额度只有一万亿元，但也能说明问题。中美贸易摩擦以及全球化的单边化倾向不可避免地将对世界贸易格局产生影响，所以不能对未来过分盲目乐观。

市场层面方面，年根将至，主力缺乏做行情的理由和动力，虽然近期机构密集发布来年的策略报告，但是从市场的反应来看，并没有太明显的反映，可能还需要两三周的准备。近期连续有新股次新股破发，发行方面的压力骤然增加，可能与机构腾挪资金承接新股发行或者上市有关，机构抱团取暖的绩优股持续有跳水个股出现，虽然这种现象不会长期持续，绩优股有足够的调整幅度、物有所值之后必然会有资金承接，但断头铡刀般的走势之后，缓和还需要一个过程，所以近期在主流股票核心资产方面，短期内还难以有较好的机会。而在上市公司业绩报告窗口期限即将到来之前，不能排除有大小非、大小限、董监高相对集中减持的可能性，今年以来已经有将近半数的上市公司有即将减持公告，今后的两至三周仍然不是较好的做多时间窗口。

从技术面看，8月初股指探底反弹以来，上证指数在9月中旬、10月中旬、11月上旬的高点连线附近三次冲高受挫转而下行，从技术面上确认了去年10月开始的纾困行情的C波段结束，换句话说，11月初自上证指数3008点以来的下行走势可能是新一轮中级下行行情的开始，虽然目前日线级和周线级都已经十分明显，但还需要月线级的确认。

综上所述，高点连线附近三次冲高受挫转而下行，就应该加强现金持有量，即便是下行空间不大，较多的持有现金在把握新的年度行情方面也是有优势和主动权的。操作方面，关注超跌反弹机会。(作者为中金财富证券高级投资顾问)