本报讯(记者 刘扬)节后首个交易日，资金面转松。根据Wind统计显示，昨日Shibor多数下行，其中隔夜品种下行0.8bp报2.6270%，7天期下行15.5bp报2.6880%，14天期下行29.4bp报2.7240%，1月期下行0.8bp报2.7540%。此外，银存间1天质押式回购报2.4%，下跌26bp;银存间7天质押式回购下跌53bp报2.5%。

回顾9月资金面，资金价格波动区间有所放大，除下旬少数交易日外，资金价格维持偏高水平，资金面存在由紧转松的过程。9月2日R007利率为2.7681%，之后一路上升至9月20日3.0274%，后9月27日形成V字形，跌入谷底至2.0167%;DR007变动幅度较R007较小，但利率走势基本相同，从9月2日的2.6325%回升至9月20日的2.7994%，之后跌落至谷底的2.3840%，随后回升9月30日的2.8510%。

那么，10月资金面会面临哪些压力?“进入10月份，对市场流动性产生扰动的主要因素为财政存款波动、十一假日后现金回流以及央行货币投放。”光大证券首席银行业分析师王一峰分析认为，对10月市场流动性保持偏乐观态度，并预计国庆长假过后市场利率会趋于下行，临近月中缴税高峰时点开始攀升。随着央行加大公开市场操作力度以及TMLF增量投放对冲资金缺口，资金利率有望再度回落，全月资金利率均值较9月小幅下降。

东北证券固定收益分析师刘辰涵则指出，资金节奏上看，10月资金面一般先松后紧，主要原因是税期靠后，导致月内资金利率最高点往往产生在最后一周。“10月为缴税大月，财政存款回笼流动性，但今年减税政策也部分程度上削弱了财政存款环比增量，同时9月地方债新增专项债结束，发债形成的财政存款流入在10月减少。从央行态度看，由于四季度的通胀压力逐步高企，10月的CPI和PPI将见底，9月的CPI也可能超出市场预期，所以央行应不会在公开市场操作上大幅投放流动性。”

此外，刘辰涵测算认为，10月财政存款将回笼流动性约6000亿元，缴税影响约10000亿元，缴准环比减少600亿元，M0减少1100亿元，商业银行库存现金减少500亿元。整体来看，10月作为公共财政净收入月份，财政存款较9月大幅增加，尽管考虑到降准释放的资金和M0、商业银行库存现金的减少，综合来看，对流动性整体是负面的。

目前来看，10月份常规因素对于流动性影响主要体现在财政存款、M0上。除常规因素外，10月份还有一次定向降准和一次TMLF投放。前者释放资金约500亿元，后者预计会投放近3000亿元资金，总共预计投放3500亿元左右的资金。

“10月逆回购于10月4日到期1500亿，无MLF到期。需要紧盯的事件是近期的中美贸易谈判，如果能够达成缓和性协议，则10月LPR和MLF可能都不动。10月依然是缴税大月，税期仍需要公开市场操作资金支持。”刘辰涵进一步指出。