老虎证券美股百科:Booking Holdings
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Booking Holdings是全球最大的在线旅游服务商,总部位于美国康涅狄格州诺沃克市,在全球有20000多员工。Priceline基于互联网的旅游服务提供者,为其客户提供机票、酒店房间、机票连酒店套票、旅游保险及租车的订购服务,旗下拥有多个旅行票价集合商和旅行票价元搜索引擎,包括Booking.com,Priceline.com,Agoda.com,Kayak.com,Cheapflights,Rentalcars.com,Momondo和OpenTable。
Priceline是标普500指数、纳斯达克100指数的成分股之一。
发展历程
1998年,美国人Jay Walker创立了Priceline,并注册了公司,上线了Priceline.com平台。其核心业务模式“Name Your Price(用户出价)”进行了专利注册。凭借着颇具特色的商业模式,Priceline很快拿到了1亿美元的融资,早期的投资人中包括微软的联合创始人Paul Allen。
1999年一季度,Priceline卖出了19.5万张机票,最高峰一天卖出6000张机票,有18家航空公司加入Priceline淡季机票销售计划。同年3月,Priceline在纳斯达克进行了IPO,短短几周内股价上升了一倍到160美元。
Priceline一度尝试销售杂货、汽油、房屋抵押贷款和汽车等其他产品和服务,然而这些业务都在2000年中止。随后,2001年的互联网泡沫破裂,让其股价大跌到最低2美元。
2001年2月,李嘉诚的长江实业及和记黄埔斥资7352万美元,获得Priceline的17.54%权益(后逐步增持超过30%),成为Priceline的最大股东。李嘉诚入主后立刻开始推行改革措施,压缩运营成本。Priceline裁员超过30%,减少办公室面积7成,暂缓新业务的拓展,将公司的精力集中在机票、酒店预订服务上。
2003年以后,整个市场大环境逐步好转,Priceline终于迎来了新的发展机遇。Priceline在这之后的飞速成长,除了其独特的“Name Your Price”模式外,还要归功于它精明的扩张策略。
2004年之后,Priceline凭借其行业内的地位兼并了多家公司,同时开拓了欧洲、亚洲市场
2005年7月,Priceline在欧洲扩张,以1.33亿美元收购了荷兰的酒店预订网站Bookings BV
2007年11月,Priceline收购了位于曼谷和新加坡的在线酒店预订公司Agoda(雅加达,由创始人麦克·肯尼(Michael Kenny)在1990年创立),开拓亚洲市场。
2010年5月,海外订单已经超过Priceline订单总数的60%,这一数字远高于同行业最大的竞争对手Expedia的30%的水平。
2012年11月,Priceline以18亿美元收购旅游搜索引擎Kayak。
2014年,Priceline以26亿美元的价格收购OpenTable。
2015年,Priceline收购Rocketmiles。
2017年,Priceline以5.5亿美金收购Momondo Group。
产品与服务
酒店业务
Priceline网站
最早的在线旅游代理网站之一,以“Name Your Price”方式为主,代理机票、酒店、租车等综合性业务,在北美市场占比巨大。
Booking.com网站(缤客)
一个以酒店为主的订购网站,最早是荷兰的公司,2005年Priceline将它并购,主营欧洲市场,目前在全球份额都很大。Booking.com占Priceline的营收高达60%以上。
Agoda网站(雅高达)
与booking.com类似,Agoda.com也是一家酒店为主的票务代理综合性网站,也兼营机票业务,其特色是“最佳价格保证”,在亚洲地区尤其是东南亚比较有影响力。
此外,还有2012年收购的Kayak.com
机票业务
除了上述的三家兼营机票业务,还有最近收购的Momondo、Rockmiles等、
租车业务
Rentalcars.com网站
Rentalcars.com是汽车租赁的在线经纪商,可以同时比较超过5万个地点的900家汽车租赁公司,包括Hertz、Avis、Budget、Dollar等租赁品牌,总部位于英国。
此外,Priceline还经营一些网站广告业务。
财务概况
2016财年全年,Priceline集团录得总营收107.4亿美元,同比上升16.5%,这10年来一直呈增长趋势。净利润31.19亿美元,同比增长29%,自2009年以来一直是两位数增长的趋势。
Priceline集团你的营收中,有76%来自于代理的佣金收入,且这个比例最近5年来一直增长。而按地区来分的营收中,72%以上来自荷兰,即booking.com。
优势及机遇
1. 消费的复苏提供了行业性的机会。美国经济向上的大环境下,可选消费行业受益匪浅。Priceline作为提供旅行出游的最大服务集团也受益其中。
2. 并购的协同效应。十几年来Priceline集团进行了大量的并购和收购行为,帮助它成为全球OTA市场最大的集团公司,占据了从北美、欧洲、亚洲到南美等各地的市场。各网站和部门的协同效应也显现出来。
3. 高资本回报率。Priceline集团的盈利能力在同行业中属于优秀的,净利润率、资产回报率和股本回报率都远高于平均水平。
风险及危机
1. 资产负债率。近三年来的资产负债率明显上升,这可能是因为大量的并购让Priceline集团产生了较高的负债,对其未来的现金流有一定影响。
2. 下滑的指引和预期。最近几年的告诉增长让市场对其的预期高达高点。近两季的财报,Priceline集团你也调低了本财年的预期,股价也有了明显的反应。未来若是增长达不到预期也会继续产生负面影响。
3. 行业内的竞争加剧。除了传统的Expedia等竞争对手外,随着智能手机的普及,来自新兴市场的竞争对手也会越来越多,比如中国市场的携程、阿里,印度市场的Make My Trip等等。
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