近日，交通运输部部长李小鹏主持召开部务会，研究分析今年上半年交通运输经济运行情况。会议要求，要坚决打赢取消高速公路省界收费站攻坚战，狠抓工程建设，大力推广ETC发行。进一步降低物流成本，努力扩大交通有效投资。以“一带一路”建设为重点，积极推进交通基础设施互联互通等。

业内人士表示，深化收费公路制度改革、实现快捷不停车收费的政策支持极大促进ETC产业的发展，预计在明确今年的 “取消省界收费站”的政策驱动下，ETC市场有望迎来超百亿元增量空间。ETC设备厂商受益政策驱动，需求量大幅增长，价格预计维持稳定。

事件驱动 交通运输部大力推广ETC发行

近日，交通运输部部长李小鹏主持召开部务会，研究分析今年上半年交通运输经济运行情况。会议要求，要坚决打赢取消高速公路省界收费站攻坚战，狠抓工程建设，大力推广ETC发行。进一步降低物流成本，努力扩大交通有效投资。以“一带一路”建设为重点，积极推进交通基础设施互联互通等。

ETC (ElectronicTolColection)是指电子不停车收费系统，集“车辆识别”与“电子支付”于一体，具有节能环保、高效便捷、低运营成本等优势。ETC系统主要有车辆自动识别系统、中心管理系统和其他辅助设施组成。当载有OBU的车辆经过ETC收费车道制定的区域时，利用5.8GHz微波频段的专用短程通信技术(DSRC，Dedicated-ShortRange Communications),OBU被激活进入工作状态。通过RSU和OBU间的信息交换，RSU会采集到车辆身份信息进行处理，精确实现不同高速公路行驶路线拆分不同收费等需求，并自动从绑定的IC卡或银行账户上扣除相应资金。这一技术使得道路的通行能力与收费效率大幅度提高。

ETC设备主要由RSU(路侧设备)和OBU(车载单元)组成。RSU通常安置在ETC车道上作为路侧基站使用，是不停车收费系统的关键设备，由读写天线(RSU天线)和射频控制器(RSU控制器)组成，具体由5.8GHz收发信机、RSU天线控制板、微带天线、RSU控制器控制板构成。可以完成对信号和数据的首发、调制解调、编码解码、加密解码等功能。OBU是指安装在用户车上座位记录车辆通行信息的车载设备，用来和RSU进行短程通信。

2014年3月起，为充分发挥ETC的规模效益，交通运输部决定组织开展全国ETC联网工作，截至2015年9月，全国高速公路电子不停车快捷收费(ETC)系统实现联网运营。

为进一步实现不停车快捷收费，减少拥堵、便利群众，2019年政策密集出台。2019年3月，《政府工作报告》中提出两年内基本取消全国高速公路省界收费站，交通运输部路网监测与应急处置中心设立2020年基本实现全国范围取消省界收费站的目标。

接着2019年5月国务院办公厅、国家发展改革委和交通运输部，相继印发《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》和《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，设立了更加明确的发展目标，到2019年12月底，高速公路不停车快捷收费率大约90%以上，所有人工收费车道支持移动支付等电子收费方式，显著提升高速公路不停车收费服务水平。

行业前景 市场有望迎超百亿增量空间

根据2019年5月28日国家发展改革委和交通运输部印发的《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，明确指出两个发展目标：第一，截止到2019年12月底，全国ETC用户数量突破1.8亿，ETC车道成主要收费车道，货车实现不停车收费，高速公路不停车快捷收费率达90%以上;第二，到2025年，全国ETC用户数量进一步提升，建成技术先进、制度完善、服务优质、运行稳定的高速公路电子不停车快捷收费体系。

另外，在健全服务体系中提到，2020年12月底前，基本实现机场、火车站、客运站、港口码头等大型交通场站停车场景ETC服务全覆盖，RSU的市场规模也将迎来大幅增长。

2018年我国汽车保有量达2.4亿辆，2019年5月底国内ETC用户数约8367万人。根据公安部数据，2018年全国汽车保有量2.4亿辆，比2017年增加2285万辆，同比增长10.51%。根据路网中心数据，2019年5月底国内ETC用户数约8367万人，比2018年底增加约711万，其中货车用户约为586万，客车用户7781万。

根据交通运输部路网监测与应急处置中心(简称路网中心)数据，截至2019年5月底，全国29个联网省份共有收费站 9464个，ETC专用车道20809条，MTC车道 (人工收费车道)62875条，混合车道1979条;联网区域内主线收费站ETC车道覆盖率为99.08%，匝道收费站ETC车道覆盖率为97.29%(覆盖率指拥有ETC车道的收费站占比)，粗略估计约有6万条车道需要改造成ETC专用车道。

根据华泰证券的测算，2018-2020年ETC产品市场规模分别为12.89亿元、87.58亿元、67.52亿元。此外，2019-2020年ETC芯片新增市场规模约16.75、12.91亿元。

而华创证券则认为，深化收费公路制度改革、实现快捷不停车收费的政策支持极大促进ETC产业的发展，预计在明确今年的“取消省界收费站”的政策驱动下，ETC市场有望迎来超百亿元增量空间。其中车载OBU安装使用率将会大幅上升，保守估计新增市场约70亿元;另外高速公路安装ETC路侧天线的车道数量、安装密度，以及用于标识车辆路径的天线均会大幅提升，此部分预计新增市场空间约为20亿元;若考虑未来ETC在停车场等涉车场所的推广和应用，有望带来更大的市场。

投资机会 设备厂商需求量大幅增长

民生证券表示，在政策驱动下，2019年ETC行业将有巨大的增长，2020年的增长主要源自路边单元(RSU)的持续建设，车载单元(OBU)和前面分析的四个需求因素相关。未来整个ETC行业因为渗透率提升进入到新的发展阶段。

《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》鼓励车载装置产品形态及服务功能多样化发展，研发与行车记录仪、智能后视镜等车载电子产品结合的多功能一体化终端，满足不同用户应用和消费需求。也鼓励开展ETC无卡化应用研究，推广单片式车载装置，推动从离线“电子钱包”向“后台账户”应用发展。这些都将带动设备的升级。

另一方面，中央经济工作会议的报告里提出，今年的一号任务是先进制造业和现代服务业融合，可以落实到制造业服务化和生产性服务业这两个概念。制造业服务化简单理解，就是从卖设备到卖服务，这个服务包括设计、研发、生产、销售的全生命周期系统服务。目的就是在“微笑曲线”中，从单一制造向两端延伸。两类公司受益，一是数据应用，二是集成服务。数据应用是把公司的市占率优势转化为数据流量入口，ETC设备企业就属于这一类。

在信息共享和信用体系建立起来、车载多设备标准完善后，ETC设备将成为车联网最重要的入口，甚至和智能手机融合将成为新的移动互联平台。

对于具体投资标的，民生证券指出，ETC设备厂商受益政策驱动，需求量大幅增长，价格预计维持稳定。建议关注行业领军企业金溢科技、万集科技、华铭智能。

此外，还可以关注新智认知(广州华软的ETC车道软件系统目前已进入全国十余省份，共搭建ETC车道3500余条，全国市场占有率约20%)、数字政通 (子公司智通公司的车牌识别系统在ETC市场全国占有率曾达到50%以上，尤其在发达地区，例如江、浙、闽区域，市场占有率可达70%以上)、银江股份(在互动平台回复称公司拥有成熟的ETC产品及技术方案，并在项目中有成功应用)、华信新材(生产ETC交通卡)、新国都(全资子公司新国都支付推出Hi80多功能支付终端，同时支持银联支付、微信支付及支付宝，主要针对高速公路、智能停车场等支付场景)。