“新股不败”曾经是A股的传奇，然而，科创板新股昊海生科盘中破发，久日新材收盘破发，成为了首批科创板破发新股。

两股盘中或收盘破发

久日新材在上市第二日就破发。昨日盘中最低66.01元/股，低于66.68元/股的发行价;而曾以89.23元/股的高发行价令市场大跌眼镜的昊海生科，在上市第六个交易日出现破发，昨日盘中最低88.53元/股，低于89.23元/股的发行价，也是科创板首个破发股。截至收盘，久日新材股价下跌6.5%至66.35元/股;昊海生科昨日收盘价为89.85元/股，略高于发行价。

久日新材10月15日才从新三板终止挂牌，最后一个转让日总市值定格在19.93亿元，而之前长期在10亿元至15亿元之间。相较之下，登陆科创板后久日新材市值明显增长。昨日总市值73.80亿元，已较新三板终止挂牌时的市值增长了3.7倍。另外，久日新材A股发行价66.68元/股，发行市盈率42.16倍，高出同期化学原料和化学制品制造行业市盈率(16.90倍)2倍以上。

另一家破发公司昊海生科是首家“H+科创板”股。昨日，昊海生科的H股股价在44港元-45港元间波动，A股股价却高达近90元人民币，考虑汇率因素后，A股仍为其港股股价的2倍以上。而此前，昊海生科A股价格为91元/股，港股价格为44.50元/股，AH溢价132.38%。其中，港股市盈率18倍，A股38.28倍。

此外，天准科技和容百科技的股价也离跌破发行价不远了。截至收盘，天准科技为26.80元/股，距离发行价25.50元仅有1元多的空间。容百科技目前停牌，停牌前一天收盘价已跌至30.31元，创了股价新低，其发行价则为26.62元。

目前科创板共有50家上市企业，上市首日的股价由之前的暴涨逐渐回归理性上涨，打新收益也出现大幅下滑。科创板10月以来上市的17只新股上市首日平均涨幅78%，比10月前上市的新股的上市首日平均收益155%缩水了五成。

或倒逼发行价更加理性

对于科创板首现破发现象，东北证券研究总监、经济学者付立春昨日对大众证券报记者表示，这是由两方面的原因决定的。一方面，科创板高度市场化的询价定价机制下，科创板高效建立并开市，企业与投资机构等对科创板的热情与估值非常高，导致不少企业的发行价比较高;另一方面，科创板发展非常迅速，开市后二级市场高涨的热情，加快软着陆过渡到相对平稳成熟阶段，对企业的基本面及估值有更加理性的认识。这会对一级市场的发行价制定有反向的指导和借鉴作用，发行价会更加理性。

付立春同时也认为，在科创板上市的同一股票与其他不同上市板块相比，溢价率太高也是降低投资者热情导致破发的另一个因素。

前海开源基金首席经济学家杨德龙昨日对记者表示，科创板两只个股破发，应该是正常现象。因为科创板实施注册制，从询价到上市交易都是遵循市场化的原则，而没有人为设定25倍市盈率发行价的上限，所以相当于让询价机构通过询价来定价，这样就存在破发可能。事实上在美国、中国香港等成熟市场，新股破发的现象普遍存在，说明市场的询价机制是市场化的，一些被机构看好的公司可能上市之后会出现股价的大幅上涨，反过来如果一些公司的质地一般却询价定价较高，可能会出现上市之后的破发。和之前新股发行价设定25倍市盈率的人为限价相比，新股不败的神话已经被打破，这必然会降低投资者打新热情，同时也会降低打新收益率。

“科创板新股破发现象会对一级市场的发行价制定有反向的指导和借鉴作用，发行价会更加理性。另外，随着科创板定位更加坚守、上市公司质量更加提高、硬科技企业逐渐增多，未来大面积破发的概率不大。”付立春进一步表示，对科创板投资而言，不论是一级市场还是二级市场，都已提前进入到新阶段。对基本面研究、深度分析等的专业要求更高了，精选是未来的主题。

记者 宗风岚