民间论市

打新成为无风险套利的代名词，而套利者绝不是散户，而是拥有强大资本的大户，一只只短期内拉升几倍十几倍的新股，给市场留下大量的泡沫，最后买单的是市场，是散户，投资者想要的是合乎自然法则的市场。

证监会副主席方星海12日表示，新股上市首日有44%的涨停板限制，没有交易量，价格是虚幻的、不准确的，人为限制导致价格不合理，而且前几天都没有交易量，非常不合理，首日涨停板这个事情要研究，我个人觉得应该取消。

这则消息不能简单地看作是利空或利好，取消新股涨跌停限制是交易制度层面的顶层设计，是还原市场本来面目的重要里程碑，多年来A股市场一直以做多为获利手段，此种交易制度限制了做空的主动性，一个完整的交易市场中客观上存在多空两种思维，而人为设计的制度迫使交易者只能做多，在没有做空交易制度下极容易形成单边市。

2005年市场进入998点后多头一路高举高打令指数一鼓作气涨到6124点，无独有偶，时隔9年后，2014年市场再次上演单边市，自1664点涨到5178点，这两次单边上扬是导致短牛长熊的主要因素。

没有狐狸，山中的兔子就会成灾;没有狼，羊群就失去优胜劣汰的生存机制;短期内看到的是狼少了，羊群变大了，可长期的结果，由于没有优胜劣汰的机制，一些体弱多病的羊会发病，造成羊群内部群体瘟疫，这是灾难性后果。

还原到股市中，就是没有做空机制，短期内市场单边上扬，交易者皆大欢喜，但与此同时，由于无做空制度，质地差的股票同样也会被炒上天，当市场形成齐涨共跌后，极容易形成强大的泡沫共振力，我们看到的现象是单边上涨过后市场迅速萧条。只能做多的规则是人为地制造了无回档的单边市，当所有股票都在同一时期被交易者哄抬上去后，市场由单边上涨演变为单边下跌，至此造成了牛短熊长的现象。

做空机制不但能抑制单边市的形成，同时也能及时发现那些混在羊群中的“病羊弱羊”、如此才能保持群中整体健康。让多空在市场中充分博弈才能还原股票真正的价值。

当前的市场，投资者面对熊市只能被动忍受市值大幅缩水的痛苦煎熬，新韭菜变成老韭菜，日复一日、年复一年苦盼着望不见尽头的熊走牛来，是交易，还是身陷囹圄，每个交易者内心都有答案。

打新成为无风险套利的代名词，而套利者绝不是散户，而是拥有强大资本的大户，一只只短期内拉升几倍十几倍的新股，给市场留下大量的泡沫，最后买单的是市场，是散户，投资者想要的是合乎自然法则的市场，能够不被动忍受市值大幅缩水的市场、能看到在多空博弈下价格趋于合理的市场。

股指期货交易进一步放开是散户的福音，对冲机制的建立，也能促使资本能够长期持股，间接地稳定了股价，减少大幅波动带来的风险，能够令被套者不再被动承受市值缩水的尴尬。

瞿峰(投资者)