李泓灏专栏

科创板持续上涨产生的赚钱效应，提高了市场风险偏好。但除了科创板外，市场并没有出现提振人气的可持续的热点板块，增量资金进场迹象并不十分明显。目前面临的仍是技术性反弹，从技术上看，对应反弹周期有望持续6到9个交易日左右。

周三，沪深两市早盘全线高开，盘面上热点题材活跃度逐渐提升，以苹果概念为首的科技股率先发力，军工、次新、油气概念等也有所表现，两市个股呈现普涨格局。

盘面上有几点现象值得关注：一、科创板整体上涨。福光股份大涨49.36%并创上市后新高，带动科创板25只个股整体上涨，形成较好的板块联动及赚钱效应。说明科创板开立及试点注册制等制度性改革得到市场认可，将定价权交给市场，由市场来充分揭示价格和承担风险将成为常态。

二、科创板及主板并未出现跷跷板效应。科创板持续上涨，主板同步上涨，并未出现跷跷板效应。说明科创板、主板是不同的风险偏好群体在进行交易，对主板分流作用有限。

三、市场情绪逐渐好转。自然涨停个股38家，同时没有跌幅超过5%个股，连板个股开始出现。说明市场经过持续调整，在科创板落地分流担忧情绪逐步缓解、外围市场连续上涨等因素影响下，市场情绪开始逐步好转。

四、科技股表现强势。科技股表现强势，多只个股涨停，其中以5G板块表现最强，涨幅2.64%。说明科创板开板大幅上涨提振科技股板块估值的同时提高了市场风险偏好，资金介入科技板块积极做多。 

五、成交量并没有有效放大。两市成交量4000亿，并没有有效放大，说明市场赚钱效应有限的前提下，增量资金进场迹象并不十分明显。

消息面上，随着科创板开板、上证50ETF期权7月合约到期等影响操作层面的不确定因素的消失，在相对平静的内外部环境下市场情绪好转。首先，随着美联储和欧央行货币政策宽松预期持续发酵，加上月底美联储有较大可能实施预防式降息，中国货币政策操作空间得以进一步拓宽，货币政策易松难紧，已经成为市场普遍共识。7月23日，央行开展TMLF及MLF操作合计4977亿元，与当日中期借贷便利 (MLF)到期量5020亿元基本相当。央行7天就投放1.2万亿，资金价格触顶回落迹象明显。伴随资金回落，市场预期央行降准操作越发强烈。其次，7月23日发布的最新《世界经济展望报告》(WEO)中，预计2019年全球经济增长3.2%，2020年回升至3.5%，比4月WEO对今明两年的预测均下调0.1个百分点。IMF再次下调世界经济预期，全球金融条件或进一步宽松。第三，尽管中美高级别经贸磋商进展缓慢，但近期显示了积极信号。第四，中国企业的竞争力进一步增强。2019年《财富》世界500强排行榜上，中国企业数量达到129家，历史上首次超过美国(121家)。即使不计算台湾地区企业，中国大陆企业(包括香港企业)也达到119家，与美国数量旗鼓相当。这是一个历史性的变化。

综上，科创板持续上涨产生的赚钱效应，提高了市场风险偏好，科技板块持续活跃。但除了科创板外，市场并没有出现提振人气的可持续的热点板块，增量资金进场迹象并不十分明显。同时由于月底政治局会议部署经济工作仍是重要的时间窗口，市场在继续等待下半年的政策基调的确定，以明确市场下半年的核心主线。目前面临的仍是技术性反弹，从技术上看对应的反弹周期有望持续6到9个交易日左右。

(作者为中天证券经纪部业务总监)