李泓灏专栏

在市场赚钱效应有限的前提下，增量资金进场迹象并不十分明显。市场内外部环境暂时对多方更为有利，不过，除科创板外，主板并没有出现比较明显的做多主线，同时由于成交量持续萎缩，活跃程度持续降低，市场处于弱势平衡状态。

周三，受到外围市场影响，沪深两市早盘全线低开，随后以地产股为首的上证50权重集体大跌，指数一路震荡走低，个股呈现普跌态势，成交量始终低迷。

盘面上有几点现象值得关注：一、科创板多数飘红。沃尔德大涨14.48%，带动科创板多数个股上涨，形成了较好的板块联动效应，同时换手率始终出现在前100名，说明科创板的制度改革获得市场认可，吸引短线资金持续介入科创板。 

二、房地产板块大幅下挫。以万科为代表的房地产板块大幅下跌，万科大跌3.55%带动房地产指数下跌2.45%，说明在 “不将房地产作为短期刺激经济的手段”消息影响下，资金蜂拥出逃房地产板块，未来房地产板块的活跃度将受到进一步制约。

三、黄金板块反复活跃。以银泰资源为代表的黄金板块反复活跃，说明在美联储议息会议即将召开前夕，降息预期刺激短线资金介入黄金板块。

四、市场处于弱市整理阶段。虽然以保险、房地产代表的权重板块领跌两市，但跌幅5%以上个股仅有29只，同时自然涨停个股27只，说明市场处于弱势整理阶段，做多做空动能都相对有限。

五、成交量持续萎缩。两市成交量3500亿左右，持续萎缩，说明在市场赚钱效应有限的前提下，增量资金进场迹象并不十分明显。

消息面上，由于三个重要会议的结果集中在本周，因此市场保持谨慎观望的态度，市场继续处于弱平衡状态。但随着一系列重要事件尘埃落定，市场目前多空平衡的状态将会被打破。当下看，在美联储议息和高级别经贸磋商的结果尚末公布前，市场内外部环境暂时对多方更为有利。首先从政策上看，7月30日的政治局会议政策定调再度转向中性偏宽松方向，整体符合市场预期。其次，从经济上看，下半年经济下行压力仍然较大，但从政治局会议部署上看，已经在政策上有所准备，预计下半年，在逆周期政策的适度对冲下，经济有望在三季度中后期阶段性企稳，部分行业景气度接近触底并有望步入上行期。第三，从资金面看，政治局会议重提“保持流动性合理充裕”，与全球主要经济体货币政策趋势相契合，后续仍可期待降准或定向降准等宽货币政策。第四，近期市场有望迎来更多增量资金的驰援。27日媒体报道多地职业年金资金已开始投资运营，目前的存量规模给A股带来增量资金约427亿-610亿元，未来每年带来增量资金约105亿-150亿元;8月MSCI将提升A股纳入比例至15%，保守估计外资有望流入200-300亿元，20日金融开放 “新十一条”发布，进一步为外资入场创造有利条件，后续市场有望再迎全球配置资金增配。此外，随着楼市政策的趋紧，相关资金也有望分流进入A股市场。

不过，当前市场仍面临着短期不确定性袭扰，美联储议息和高级别经贸磋商的结果都尚未公布，但当前的市场预期都是较为乐观的，一旦结果低于市场预期，就会引起市场的剧烈波动。 

综上，市场内外部环境暂时对多方更为有利，不过，市场除科创板外，主板并没有出现比较明显的做多主线，同时由于成交量持续萎缩，市场整体活跃程度持续降低，市场处于弱势平衡状态。值得注意的是，深挖内需潜力、稳定制造业投资、补齐基础设施投资作为下半年稳定经济的重要着力点，或已经为未来市场指明了投资方向，投资者不妨从中寻找适合自己的投资机会。

(作者为中天证券经纪部业务总监)