李泓灏专栏

市场内外部环境转向对空方有利，致使市场一直没有出现可持续性热点板块，无法产生新的赚钱效应，导致增量资金进场迹象并不十分明显，短期市场仍需要一些时间震荡消化。不过从中期来看，震荡筑底之后，也有望迎来新一轮上升行情。

周三，受利好消息刺激，早盘沪深两市大幅高开，沪指直接回补上方缺口，随后指数维持高位震荡，消费电子、白酒和玩具等板块表现活跃，但总体做多力度不强。午后仅军工和医药等防御板块小幅异动，市场人气再度陷入低迷，各大股指涨幅收窄，成交量继续萎缩。

盘面上有几点现象值得关注：一、避险板块整体调整。黄金、稀土、农业等避险板块整体调整，说明在中美贸易摩擦出现缓和的消息影响下，外围市场大幅上涨，资金从避险板块获利兑现。

二、华为产业链板块冲高回落。以卓胜微为代表的华为产业链板块大幅调整，卓胜微大跌5.35%，多数个股出现冲高回落的走势。说明短期华为产业链个股持续上涨，积累了较多的获利盘，获利回吐的要求较为明显。

三、科创板多数上涨。微芯生物大涨17.09%，带动科创板个股多数上涨。说明科创板经过调整，部分做空动能已释放，短期超跌反弹要求较为明显。

四、市场热点板块凌乱。虽然自然涨停个股38家，人气逐步恢复，但市场一直没有出现可持续性热点板块，热点凌乱。说明市场一直没有出现持续稳定的赚钱效应，观望情绪持续升温。

消息面上，首先，贸易摩擦导致市场内外风险加剧，投资者避险情绪需要时间平复。其次，国内下半年经济稳增长压力仍然不小，短期宏观经济数据发布，需要市场进一步消化。

不过从中期来看，投资者预期已经处于低位并接近冰点，市场基本处于底部区域，未来一个阶段国内经济韧性较强，流动性维持宽裕，在逆周期调节政策之下，投资者有望逐步走出悲观情绪，A股市场在经历这个阶段的震荡筑底之后，也有望迎来新一轮上升行情。

首先，在政策导向上，近期监管层释放政策信号有利于缓解外部压力对A股的负面影响，8月7日，证金公司宣布8月8日起下调转融资费率。上周末，证监会修订了《融资融券交易实施细则》，具体包括两融大扩容、取消维保比例和调指标允许券商加杠杆。这被市场解读为是监管层稳定市场信号。其次，在流动性上尽管央行没有随同美联储降息，但央行在二季度货币政策执行报告中提出，要适度进行逆周期调节，保持流动性合理充裕和利率水平合理稳定，这也为市场的筑底企稳提供了基础和信心。第三，证监会副主席李超在接受央视采访时表示，美国的极限施压对A股市场的影响趋于弱化，我国资本市场的韧性在增强，抵御外部冲击的能力在提高。

综上，内外部环境转向对空方有利，致使市场一直没有出现可持续性热点板块，无法产生新的赚钱效应，导致增量资金进场迹象并不十分明显，成交量始终无法有效放大，短期市场仍需要一些时间震荡消化。

(作者为中天证券经纪部业务总监)