陈君君专栏

预计短期市场仍将延续震荡走势，一方面，外围市场的扰动以及存量资金博弈的情况下，大盘向上的反弹空间有限;另一方面，大盘在2890点附近支撑力度较强，积极的政策也会起到一定的正面作用。

本周市场走势冲高回落，受消息面扰动明显，周初央行货币政策表现积极，重启逆回购操作并下调操作利率5个基点，大盘在2900点附近稳住信心，并连续反弹;但此后在外围利空环境影响下，沪指抹去周初涨幅，创业板指冲高回落。科创板整体并无太多表现，大部分处于下跌状态。海外市场方面，欧美股指均小幅回调。

从行业板块表现来看，传媒、建材、钢铁以及有色等板块涨幅居前，非银金融、银行、家电等跌幅居前，从中可以看出，资金目前偏好于挖掘处于低位的板块，传媒受益于5G的建设应用，周期性板块则跌幅较深，伴随期货价格的超跌反弹;银行、保险等权重股成为拖累市场的重要因素。题材表现上，折叠屏、云游戏以及黄金、稀土等有所表现，但持续性一般，短线赚钱氛围不足。

市场走势方面，上证50指数与沪指均位于5日均线下方，处于空头趋势，形势并不容乐观，不过沪指在下探到2890点位置处会明显获得支撑，这一区域也为此前成交密集区，若没有较大的利空影响，预计沪指短期内仍将延续震荡走势;创业板指表现相对较强，处于上升趋势中，回调后仍大概率向上冲击阶段高点。

经济基本面压力较大已成为一致预期，成为压制市场反弹的重要因素， 但在稳健的货币政策和积极的财政政策呵护下，市场并没有展现出太多的担忧，反而一些结构性机会接连出现，大盘在2900点附近展现出韧性，表明在该区域多空双方力量相对平衡。

政策方面，央行近期召开了金融机构货币信贷形势分析座谈会，认为当前经济下行压力持续加大，强调加强逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，促进实际贷款利率下行。我们认为该会议明确了稳经济的重要性，在政策工具充足的情况下，即使经济尚未见底，但系统性风险出现的概率较低，对于股市而言，增强了投资者信心。

后市来看，预计短期市场仍将延续震荡走势，一方面，外围市场的扰动以及存量资金博弈的情况下，大盘向上的反弹空间有限;另一方面，大盘在2890点附近支撑力度较强，积极的政策也会起到一定的正面作用。策略上，以估值合理的蓝筹股为核心底仓，提防一些估值明显高位的抱团股出现筹码松动现象，同时给予低位板块更多的一些关注，主要关注行业景气度持续改善以及困境有望反转的行业板块，包括5G应用层面以及部分周期品种。

(作者为南京证券研究所副所长)