私募较高仓位迎接“吃饭行情”

本周上证指数站上3000点，周涨幅1.26%，市场热情再次被点燃。私募排排网调查显示，有73.33%的私募认为目前A股估值相对较低，经济数据和政策环境都呈现利好趋势，市场信心正在好转，市场有望启动新的“吃饭行情”;另外有26.67%的私募则认为经过年初的大涨，不少股票的估值已经回归正常水平，经济下行压力仍存，行情难以持续拉升，短期内还是以震荡为主。

2020年会延续这种行情吗?第三方机构私募排排网对数百位私募基金经理的调查结果显示，受访私募普遍看多2020年行情，高达81.24%的私募认为明年A股行情大概率向上，慢牛行情可期，获取超额收益概率很大，只有18.76%的私募对明年行情持谨慎态度。

从私募仓位指数来看，第三方机构数据显示，在经历了前期的震荡走低后，百亿私募仓位指数已经开始回升，且五成百亿私募在八成仓以上。由于私募仓位指数滞后一周发布，截至12月6日，百亿私募最新仓位指数79.85%，创9月以来新高。

观点：乐观和谨慎并存

绎博投资认为，近期全球股市走强主要受外部环境缓解影响。作为世界最大的两个经济体，达成第一阶段协议将提振出口、进一步改善企业盈利预期，缓解当前经济增长压力，因此盈利预期改善是市场阶段性走强的主要原因。但是投资者也应该注意，估值历来是比盈利预期更重要的市场走势决定因素，当前A股市场结构性高估，整体估值也并不便宜，投资者应保持理性和谨慎。

鑫然投资董事长孔令峰认为，未来市场还是比较乐观的，主要是因为：第一，国际贸易形势目前来看得到一定缓解，从长期来看，虽然纠纷会反反复复，但是对二级市场的影响正在逐步弱化。第二，中央经济工作会议提出，去杠杆已经取得一定成效，明年的主要任务是稳杠杆，说明货币政策边际上是好转的，重点提出了降低金融和实体融资成本，切实解决实体经济问题。近期国务院又提出重点支持中小企业的一系列措施。A股的估值相比美国仍有明显的优势，相比过去十年的估值(TTM)也处在均值以下，具备吸引力。北上资金持续买入一个多月，也坚定了市场的信心。整体来看A股市场的风险偏好在提升，未来可以乐观。

森瑞投资董事长林存介绍，受11月经济数据利好等多方面因素影响，当前行情已经比较热，上证近半个月已经上涨100多点，创业板创今年新高，市场板块轮动较为明显，A股虽在今年承受经济的下行压力，但在库存周期开启、逆周期调节加力和头部公司盈利改善的预期下，业绩压力有望缓解，对市场有推动和促进作用。

华炎投资基金经理赖燕群认为，目前来看，确实有望迎来一波 “吃饭行情”，但幅度与年初那波相比，很可能会弱一些。经过年初那波大涨，不少个股已经回到合理估值位置，故而这波行情，对选股的要求会相对比较高。

记者 王金萍