2019年，盐津铺子业绩维持强劲增长势头，扣非净利润增速超165%，并首次突破亿元大关。根据2019年年报显示，报告期内，公司实现营业收入13.99亿元，同比增长26.34%;实现净利润1.28亿元，同比增长81.58%;基本每股收益1.03元;净资产收益率达18.21%。

公司以凉果蜜饯生产发轫，经历2016-2017年战略转型储备，2018年烘焙、肉制品等新品产能投放+终端销售渠道开拓，业绩拐点向上进入业绩释放期，看后续，高股权激励目标下，2020年、2021年业绩实现确定性强。从生产端看，公司兼具ODM模式下对产品品质的管控力，亦弥补了ODM模式下产品品类单一的短板，同时公司转型烘焙聚焦中短保产品顺应市场趋势仍有较大成长空间。

从量角度看，公司华东、华北等发达市场渗透率仍低，烘焙、豆制品、鱼糜新品放量仍有翻番空间。从利角度，新品仍在产能爬坡阶段，后续规模提升下带来的费用端摊薄有望推动净利率稳步提升。预测公司2020年-2022年EPS分别为1.18元、1.52元、1.86元，使用上市至今历史PE估值给予2020年PE51倍。