营收净利均大幅增长——

上市券商2月业绩靓眼

目前，34家上市券商已全部公布了2月份经营数据。整体来看，2月份券商财务数据扬眉吐气，业绩出现大幅回暖，34家上市券商2月合计实现营收214.46亿元，环比上升18.23%，同比上升170.39%;合计实现净利润99.66亿元，环比上升52.63%，同比上升465.81%。券商业绩回暖与2月市场“龙抬头”，投资者热情被点燃有密切关系。

2月业绩龙抬头

2月资本市场整体上涨，具体来看，沪深300指数上涨12.99%;债市回调，可转债火爆。市场活跃度上升，2019年2月，上交所累计成交金额为7.61万亿元，环比130.8%。

从券商的经营数据来看，券商经营数据出现明显拐点，业绩表现靓丽，直接上市的34家券商已公布营收数据显示，上市券商2月合计实现营收214.46亿元，环比上升18.23%，同比上升170.39%;合计实现净利润99.66亿元，环比上升52.63%，同比上升465.81%。

从营收数据来看，2月营收挤入10亿元俱乐部的共有中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源、光大证券等8家券商，其中中信证券以18.34亿元摘得冠军。从增长来看，有可比数据的券商皆实现同比正增长，其中西部证券以5824.68%领涨，其余兴业证券、东方证券等上涨幅度也超过1000%。环比方面，21家券商实现正增长，其中天风证券、太平洋证券、华西证券、海通证券、光大证券的涨幅都超过50%。

净利润指标方面，国泰君安以9.93亿元净利润成为2月最赚钱的券商，其余海通证券、中信证券、国信证券、华泰证券、广发证券、光大证券、招商证券等8家券商2月的净利润也都超过了5亿元。从增长来看，27家券商实现净利润环比正增长，其中天风证券以481.98%领涨，另外东吴证券，华西证券、太平洋证券、海通证券、光大证券、国泰君安证券、中源证券的涨幅都超过100%。

科创板将为龙头券商带来机会

数据显示，2月两融余额回升，市场风险偏好增强，2月末市场两融余额上升至8045.50亿元，环比上升10.49%。投行业务方面，股权融资规模有所增加，债券承销规模下滑。2月股权融资规模合计1457.63亿元，环比增长20.19%，同比减少19.16%。其中IPO共计6家，募集资金34.28亿元，环比减少72.98%，同比减少76.15%;增发17家，募集资金1142.10亿元，环比增加12.49%，同比减少8.16%。债券承销规模合计1782.11亿元，环比减少65.12%，同比下降97.10%。投资交易业务方面，2月中债总全价指数下降0.45%。权益类投资预计实现显著改善，利好投资交易业务收入增加。

长城证券分析师指出，流动性改善与监管政策甜蜜是此轮券商业绩与估值修复的核心因素。随着沪伦通不断推进落地，资本市场开放程度进一步深入，约8000多亿的纾困基金不断落地，股权质押风险得到逐步化解，并购重组“小额快审”、股指期货松绑、期权产品扩容、股票回购政策、科创板推出并拟实行注册制等有利因素增多。叠加证监会新一届领导上任，有望引导合格投资者入市交易，提高市场流动性与活跃度。而随着行业政策迎来政策甜蜜(结束了3年多的强监管)、金融市场双向开放的广度深度不断超预期，创新业务不断开启并逐步兑现，券商受益于流动性相对改善、科创板等创新政策带来的红利，2019年将呈现出业绩修复拐点，券商盈利能力会进一步向上。

银河证券分析师也指出，科创板预计最早7月开板，有望为券商投行、经纪、大投资业务带来增量收入。经测算发现，科创板为投行业务带来的收入增量空间更大。大型综合券商承销保荐能力较强、项目资源储备丰富，或将显著受益科创板推进。当前板块政策环境多维度改善，多项利好政策密集出台。在政策利好的刺激下，市场环境改善，成交活跃度回暖，风险偏好提升，推动券商整体业绩改善和估值提升，关注板块投资机会。行业“马太效应”加剧，强者恒强，集中度持续提升逻辑不变，持续看好龙头券商投资价值。

记者 王君